Resumo

Um programa de estabilização bem-sucedido é um conjunto harmônico de reformas
estruturais. O equilíbrio fiscal não é uma condição suficiente. É necessário restabelecer
a credibilidade monetária. Três alternativas para estabelecer uma referência monetária com
base em uma moeda estrangeira são examinadas. Uma nova moeda emitida por uma instituição
independente totalmente lastreada por uma moeda de reserva aceita internacionalmente
é a alternativa proposta. Argumenta-se que a instituição responsável pela emissão da
nova moeda deve se basear na experiência dos Conselhos de Moeda. A supervalorização da
moeda devido à inflação inercial residual é um problema frequente. A introdução gradual
da nova moeda conversível é proposta como uma tentativa de reduzir o grau de referência
à inflação passada na formação de preços. Os riscos associados a um período de circulação
paralela de duas moedas são examinados. Finalmente, alguns dos argumentos contra esse
tipo de reforma monetária são analisados brevemente.

Classificação JEL: E52; E58; E42; E31.