Resumo

O objetivo deste artigo é duplo. O primeiro é explicar as inconsistências temporais do regime de conversibilidade que levou à crise de 2001. O argumento sugere que os requisitos de credibilidade para a conversibilidade induziram uma dinâmica de compromissos legais, fiscais, financeiros e externos que aumentaram os custos de saída e inconsistências de tempo. O segundo objetivo é explicar as tensões do regime flutuante que substituíram a conversibilidade em 2002. Descrevemos os efeitos de uma taxa de câmbio flutuante sobre o desequilíbrio macroeconômico e a crescente tensão entre competitividade e inflação.

Classificação JEL: E02; F32; O24.