Resumo

Contrastando com a grande crise de 1929, as autoridades intervieram vigorosamente em 2008 para impedir a desintegração do sistema financeiro. Os governos e os bancos centrais então procuraram revisar a regulamentação prudencial em profundidade. Seria otimista, no entanto, acreditar que as medidas prudenciais, por si só, poderiam proporcionar uma recuperação econômica total, pelo menos nos países envolvidos na turbulência financeira. De fato, o colapso do 'estado de confiança' e os efeitos negativos das dívidas privadas nas decisões de consumo e investimento alimentaram forças depressivas e desafios políticos que podem se manter por um tempo, mesmo quando o setor financeiro estiver seguro. Por um lado, a desaceleração econômica e a assistência direta e indireta prestada pelos governos aos setores privados estão tendo um forte impacto nas finanças públicas, enquanto, por outro lado, as enormes quantias de dinheiro que inflaram artificialmente os preços da habitação e os produtos financeiros podem produzir pressões inflacionárias no período pós-crise, a menos que seja permitida uma nova bolha de ativos. As autoridades poderiam, portanto, enfrentar um alto desemprego em um contexto danificado de déficits públicos e pressões inflacionárias. O artigo tem como objetivo discutir esses novos desafios. A inadequação das metas de inflação e a ortodoxia fiscal em uma economia deprimida são enfatizadas e os contornos de uma política alternativa pós-keynesiana são examinados.

Classificação JEL: B22; E00; E10; E12; E13; E30; E31; E60.