Resumo

Os países em desenvolvimento geralmente precisam de flexibilidade e um número suficiente de instrumentos para prevenir a volatilidade excessiva. A evidência não apoia a crença ortodoxa de que, com os mercados financeiros internacionais flutuantes, seu desempenho ajustará as taxas de câmbio ao seu "equilíbrio". Na realidade, as taxas de câmbio sob um regime flutuante provaram ser altamente instáveis, levando a longos períodos de desalinhamento. A experiência com indexação também não foi satisfatória: a taxa de câmbio não pôde ser corrigida em casos de choque externo ou desalinhamento. Dada essa experiência, os regimes "intermediários" são preferíveis quando há instabilidade nos mercados financeiros internacionais.

Classificação JEL: E4; F.