Resumo

Para que os mercados emergentes alcancem seu objetivo de ingressar nas fileiras dos países industrializados e desenvolvidos, eles devem usar sua influência econômica e política para apoiar mudanças radicais no sistema financeiro internacional. Este documento de trabalho recomenda a "união de compensação" de John Maynard Keynes como um plano para a reforma da arquitetura financeira internacional que poderia abordar as queixas do mercado emergente com mais eficácia do que as abordagens atuais. A proposta de Keynes para o sistema internacional do pós-guerra buscava remediar alguns dos mesmos problemas atualmente enfrentados pelas economias de mercado emergentes. Baseava-se na ideia de que a estabilidade financeira se baseava em um equilíbrio entre importações e exportações ao longo do tempo, com qualquer divergência em relação ao saldo, fornecendo financiamento automático dos países devedores pelos países credores por meio de uma câmara de compensação global ou sistema de liquidação para o comércio e pagamentos atuais. conta. Isso eliminou os pagamentos em moeda nacional para importações e exportações; os países receberam créditos ou débitos em uma unidade de conta nacional fixada na moeda nacional. Como a unidade de conta não pôde ser negociada, comprada ou vendida, não seria uma moeda de reserva internacional. Os créditos com a câmara de compensação só poderiam ser utilizados para compensar débitos com a compra de importações e, se não fossem utilizados para esse fim, seriam eventualmente extintos; portanto, o ônus do ajuste seria compartilhado igualmente - o crédito gerado pelos superávits teria que ser usado para comprar importações dos países com saldos devedores. As economias de mercado emergentes poderiam melhorar os esquemas atuais para instituições financeiras governadas regionalmente, usando esta proposta como modelo para a criação de sindicatos de compensação regionais usando uma unidade de conta nacional.

Classificação JEL: E42; E52; F12; N44.